市值再创新高，恒大汽车与比亚迪有何不同？

大家都知道，“造车”是2020年资本市场最关心的话题，埃隆·马斯克靠特斯拉拉动了720%的股价飙涨，身价超越亚马逊创始人杰夫·贝佐斯登顶世界新首富；年初“岌岌可危”的蔚来以股价飙涨2900.5%“满血复活”，市值高达921亿美元超越百度。而1月25日的股市再次证明了这一点，这次的“主角”则是恒大汽车与比亚迪。

首先发力的是产品尚未投放市场的恒大汽车。继2020年9月15日向腾讯控股、红杉资本、云锋基金及滴滴出行等知名国际投资者募资40亿港元之后，恒大汽车又于2021年1月24日发布公告称，向6名投资者分别签订认购协议，以每股27.3港元定增9.52亿新股，占公司扩大后总股本的9.75%，共筹集260亿港元。恒大汽车表示，所得款项净额主要用作加强本公司在新能源汽车产业的技术研发，生产投入、偿还债务和一般企业用途。

此次参与增发的对象包括成宇控股有限公司、上宇有限公司、和益荣国际贸易有限公司、翠林全球投资有限公司、陈凯韵、刘明辉，其中陈凯韵、刘明辉两人投资规模各为30亿港元，其余都是50亿港元。

简而言之，这6位投资者，覆盖多家深圳有名地产公司，而且都为许家印的“好友团”。而资本市场的反应也是相当直接的，在该消息披露后的第二天（1月25日），恒大汽车股价就一路飙升，涨幅一度超65%，达到了49.8港元/股，恒大汽车市值也因此暴涨超1700亿港元至4408亿港元。随后虽有所回落，但收盘时涨幅仍达到了49.83%，报45.35港元/股。

此次成功定向增发，也意味着目前中国新能源汽车行业最大规模的股权融资顺利达成，从而给由于“摊子”铺得太大而被业界担忧不可控因素过多的恒大汽车项目，加上了一块重要的“压舱石”。

与之相比，比亚迪在A股、港股三支股票的飙涨则让投资者感到有些难以把握“焦点”。1月25日，比亚迪A股（002594）午后大涨超过8%，市值一度站上7100亿元，最终今日收盘价为260.00元，涨幅为7.03%，再创历史新高。在最近一年里，比亚迪股价累计上涨335.00%，同期沪深300指数上涨40.51%。与此同时，港股市场中的比亚迪股份（HK01211，收278.4元，涨9.35%）与比亚迪电子（HK00285，）同样表现抢眼。

正如一位内部人士所言，近期比亚迪的利好消息很多，像DM-i超级插混系列车型预售并获得大批订单、包括固态电池与电子烟在内的283项专利披露、“闪电”完成1.33亿股新H股的配售（配售所得款项总额预计约为299.25亿港元，是过去十年亚洲汽车行业最大的股票融资项目，也是香港历史上最大的非金融企业新股配售）、官方回应称不受“芯片慌”影响且IGBT芯片还能提供外销等，“很难说是受到哪一个消息的鼓励，当然也可能是对新能源汽车‘抱团股’的整体看好。”

其实，如果单论汽车业务的“成绩单”，比亚迪去年的表现并不抢眼：2020年，比亚迪销售汽车约42.70万辆，同比下降7.46%，其中，新能源汽车销售18.97万辆，同比下降17.35%。这已是比亚迪汽车特别是新能源汽车销量连续两年下滑。而在动力电池领域，除了遥遥领先的宁德时代，比亚迪还在2020年被LG化学赶超，屈居行业第三。

但资本市场所看重的并不仅仅是“当下”。比亚迪在过去的一年来屡发“大招”——推出“不会起火的”磷酸铁锂刀片电池、推出“爆款旗舰”汉EV(参数|询价)/DM、推动车规级IGBT、推出堪与燃油车“较量”的DM-i平台及其车型，其实都是为了恢复市场对比亚迪仍然有能力领导乘用车（特别是新能源汽车）、电池与储能、电子、半导体这四大核心业务的信心，而从近段时间以来比亚迪股价的持续“飙涨”，也能看出这一战略已初见成效。

作为仅次于特斯拉、丰田的全球第三大市值车企，尽管与市值超过8000亿美元的特斯拉还有很大的差距，但比亚迪已经展现出了有能力制造出与造车新势力一样酷炫的新能源产品的实力，因此，有预测认为，比亚迪仅乘用车业务就有机会冲击1.8万亿元人民币的市值水平，而动力电池、半导体等业务一旦独立上市，有望进一步提升市场对比亚迪的信心和预期。

风险提示：本文提到的所有公司仅仅是案例的客观解读，不构成任何具体推荐与指导买卖行为。各位读者请注意股市风险，任何操作造成的损失，和本文章及本公众号无关。