于蔚来、理想、小鹏而言，过去一月绝不是平凡的一月。

从上个月开始，这三家齐聚美股的造车新势力就陆续向投资者提交自己的2020 年 Q3 的成绩单，同时也是小鹏和理想 IPO 后的首秀财报。

在公布财报后，小鹏股价应声上涨33%，理想股价的涨幅也一度高达 39%。就连当时财报尚未挂网的蔚来，其股价也在 11 月 13 日飙升至 54.2 美元，创下了历史新高。

财报虽亮眼，谈盈利尚早

从今年4月开始，小鹏汽车的销量开始出现下滑情况，从1008辆下降到了6月的821辆，整个上半年小鹏汽车销量4698辆，同比下滑51%，跌出造车新势力销量榜前三。虽然7月开始回暖，但是纵观小鹏汽车7月交付车型，新车型小鹏P7(参数|询价)要比小鹏G3(参数|询价)多上许多，这不禁引起外界对其产生“造一款丢一款”的质疑。

就在前不久发布的造车新势力10月交付车辆数显示，小鹏汽车10月总交付量达到3040台，但是小鹏P7单月交付2104台，这似乎更证实了外界对其的质疑。并且对比与其同为一阵的造车新势力蔚来和理想，小鹏汽车的成绩并不出色。蔚来汽车10月交付车辆5055辆，同比增长100.1%；理想汽车10月理想ONE(参数|询价)交付3692辆，都要比小鹏汽车多上不少。

现下，小鹏P7正面临不小的挑战，要想继续扩大毛利率并进一步实现盈利，小鹏汽车必须实现更大的规模效益。对于交付量处于爬坡阶段的小鹏汽车而言，扩大产能显得十分重要。

自建工厂成了“产能救星”。在Q3财报电话会中，小鹏汽车表示其第二座工厂设计年产能为10万辆，投资30亿元，计划于2022年底建成投产。小鹏汽车的首个工厂正处于产能稳步爬坡的阶段，自5月拿到生产资质后，160天内，肇庆工厂已经生产了10000辆P7。

根据乘联会专家推论，小鹏汽车目前毛利率4.6%，它的研发成本是6个亿，各种运营成本是12个亿，总共亏损了17个亿，还有股东运营成本提高的太夸张了。那么从中获悉是有大量的资金在炒作，其目的是等到明年2月份，小鹏上市180天等解禁期一过就可以套现。但是不一定能撑过2月份，原因是2月份之前必然要出第四季财报，应该会很难看的，为什么我这么⾃信的说这⼀点呢？是在于他的10⽉份的销量，三季度财报到9⽉30号为⽌，P7⻋型在9⽉份的时候销售2700多辆，但是在10⽉份打的变成2000了，并不是季度性因素啊，其实很重要⼀点，就是因为他的对⼿model3开始降价到249,000就是在10⽉1号开始的，

估计整个11⽉的销量应该也会很难看，（2700余台）估计下个⽉12⽉初呢，只要这个销售数量⼀旦确定了，那么它的股价就开始往下跌了，那么四季度财报出来之后预计大跌，因为他预计的四季度呢，会整个出货量达到1.2万台，反观3季度是8000多台，那么1.2万台目标从何得来。要想在180天之后解禁套利的那些最原始股东的股权，应该是拖不到那个时候的。但为什么现在要炒价呢，估计很⼤⼀个可能性呢，是想在他们在期权上获利，

主销车型P7对品牌和产品的认知还没到时候

小鹏太关注互联网了，一台车本质品牌被抛掉，消费者自然也就很难关注。如今又除了掉份的举动，一款旗舰车型为了引流，做出了出租专车项目。当月在海口市、深圳市投放大批车辆作为网约车使用。目前，已有网友在使用网约车过程中乘坐该车型。

小鹏给自己选择的路是最难走的，对产品的规划布局上有些“无暇顾及”，小鹏的产品布局上互联网思维很深，与小米等相类似，先从软件、智能化下手，然后再将其作为自己的优势，反哺给不同级别的产品，定价灵活、更具竞争力，未来小鹏很大程度上想以“软”取胜。

小鹏则借软件破土而出，小鹏只需要手握一张王牌，任意安在不同阶级的产品中，后续可以通过各类服务费用等不断盈利，但这也意味着前期需要很大的投入。

小鹏由于我们最开始聊的最初的产品定位问题，从始至终，就押注在了智能驾驶，小鹏在自研的看法上一向很坚决。开创的360° 的视觉以及雷达覆盖的感知架构现如今已经落地，并延伸落地整个全栈式算法架构，而在未来小鹏也将智能驾驶系统作为一个标配，而最直接的优势便是更具本土化的特征。

作为一台车，目前看来太在意智能驾驶方面反而是不讨巧的，消费者几乎用不上太多，潜客选择时更多看重的是产品硬实力。那么，小鹏P7短板就来了，全系标配的10.25英寸全液晶仪表和14.96英寸中控屏无疑是最吸睛的配置，而为了好好利用这两块屏幕，设计师也最大程度缩减了中控台上的实体按键。以至于不禁让人产生怀疑，是不是减的有些……太过了？

灯光控制部分的实体按键删减，算是尚可以接受，毕竟标配了自动大灯和自适应远近光等功能之后，只要默认保持开启就好，也不会有太多的机会再去进行手动开闭。

但后视镜调节的实体按钮也被整合到中控屏就略显麻烦了。因为后视镜记忆并非全系标配，每换一次驾驶员，都得打开N级菜单才能进入调节界面；而就算是中高配，具备了后视镜记忆，可不同季节不同的着装厚度，也会对后视镜有微调的需求。

汽车网评：汽车行业是所有行业中最为复杂的行业——没有之一。在利用新科技和新商业模式带来变革、引发资本狂欢的同时，如何打造出足够安全、可靠、接受度高的产品，才是重中之重。另外，小鹏面临的问题还有：在特斯拉和传统车企进场后要如何应付？承诺的技术研发投入会不会带来成效？渠道和服务能否跟上用户扩张的步伐？每一次，一个新的概念出现，都会吸引二级市场的眼球。但最终支撑一家公司能否走的更远的，不是泡沫之下的高估值，而是其所提供的真正价值和实力本身。最后是不会了解老百姓真实所需，大概就是这种跑向下坡路，只要出现断资，小鹏必死无疑。