3月8日，小鹏汽车发布了正式版的2020年第四季度及全年财报。单看财报数字，小鹏汽车在去年的收获不少，这一点值得肯定；只是，如今的它本应有一手好牌却没能打出气势，这一点就有点迷了……

一片喜人的财报数字

闲话少叙，我们先来看看小鹏自行整理的财报核心信息（左右滑动可以翻页）：

总的来说，这次财报中最大的亮点自然在于其全年毛利率首次实现转正，同时净亏损同比大幅收窄。与此同时，小鹏汽车四季度交付及收入都超越了预期，现金储备达353.42亿元。

横向对比一下去年的同期数字，我们就不难理解小鹏的兴奋：2020财年总交付量27041台，比2019年的12728台增长112.5%；财年总收入的状况也类似，58.44亿元的数额同样比2019年的23.21亿元增长151.8%。难得碰见一次超级加倍，搁谁都激动。

希望与槽点同时出现

差不多在发布财报的同一时间段，小鹏汽车内部的电话会议还对其软件、新车型和配套设施的展望，大体上可以概括为以下几点：

XPILOT 3.0将在2022年结束前逐渐升级至4.0版本，最终其记忆泊车、NGP功能、系统性能优化和主动安全都会进一步提升；

2021年下半年交付第三款车型（可能叫P5），2022年内第四款车型推出；P7鹏翼版预计3月交付；

2021年底销售网点预计将覆盖至少110座城市，超充站则将超过500座，在超过200个城市布局免费充电服务；

肇庆工厂今年的月产能目标是1万台。

发展脉络大致就是这样，除此之外小鹏还指出，软件部分的升级将带来更高等级的收费，且新车型将自带新版本车载系统，对老版自动驾驶技术也不再兼容。

如果不看后面这些附加条件，系统软件加价完全可以理解——研发部门投入那么多人力物力，总不能一点好处都不给。不过，开了“不再兼容老版本功能”这个头的举措，总让人觉得有那么点儿不合理：

以小鹏的软件迭代逻辑，上线的新版本实质上相当于一个公测版本，经历大量实战之后才更具价值；现在小鹏开始堵后路（或者说不再提供可靠的系统冗余），算不算另一种形式的强买强卖呢？

假如——仅仅是假如，未来某一天，刚刚升级完系统的小鹏汽车再出一起类似大连高新万达广场那样尴尬的事故（顾客试乘体验展车时因操作失误，车子撞塌展台），小鹏还会如此淡定吗？

当初小鹏车主集体维权的事件让人记忆犹新

另外，这种生意手段也可能让人回忆起小鹏当初“降价促销完立刻改款”的后续风波：发现自己被销售诓骗、已经提车的老车款新车主们，在大规模的维权风波之后，只能收到小鹏的线上商城返点和旧车换新的抵价优惠。换句话说，只有继续在小鹏那里消费，他们才算得到变相的补偿。发放补偿还得捆绑消费，这合理吗？显然不合理。

毛利率能否重新转化为竞争优势？

话说回来，小鹏在2020财年虽然实现了毛利率转正，但这似乎并不意味着它当下就没有危机。对这一点最明显的体现就是股价：

最近一个月以来，小鹏的股票走势整体上一直处于下跌态势，股价几乎跌了一半（惨）。一般而言，新兴造车公司往往被视作科技公司，按这种趋势发展下去，恐怕会有越来越多的人担心它的研发跟不上计划……

或许是意识到了危险，曾经意气风发闯荡美股的小鹏，现在又被传有意在港股上市。据路透社报道，蔚来、小鹏和理想都有意如此。虽然目前三家车企对此均不予置评，但想想现在这个时间点有什么能让他们多开战场，股市的不给力大概还是首当其冲吧。

对风口上的科技公司而言，市值高低也许并不能代表实力和规模，但没有市值绝对会失去发展机会。那些曾经依靠资本市场一路在账面上超越传统汽车制造商的新势力们，应该已经逐渐体会到被资本市场裹挟而不得脱身的苦楚了吧？