比原计划提前一天，7月30日，理想汽车正式向美国证监会提交首次公开募股（IPO）文件，股票代码为LI。

选择在此刻上市的理想或许是幸运的。

这次募资比想象中要顺利，在上市的前两天，理想已经提前完成超过9.5亿美元的募资。受欢迎程度也比想象中要高，最终确定的发行价11.5美元，高于此前的发行价区间上限，开盘后，理想的股价从11.5美元涨至17.5美元，涨幅近50%，市值超过146亿美元，一度超过了蔚来。

IPO这天，理想一如既往坚持“低调”与“务实”的路线，由于疫情的关系，理想未能直接赴美，而是将敲钟仪式选在了远离北京市中心的郊区顺义——理想汽车交付中心，创始人李想没有接受媒体采访，对于外界的任何疑问，他表示“无可奉告”。

反而是美团创始人王兴在“饭否”平台上表示对理想的认可，“那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们，你们还是低估了一个数量级。”

理想是李想的第三次创业，他对理想的期待是，“我已操盘过百亿美元级公司，我希望再操盘一家千亿美元级公司。”

显然，作为投资人，王兴的期待比李想要大得多。

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潜力

没有接受媒体的采访，敲完钟后，李想表示“回去该开会开会，该干活干活”，连一场庆功的聚会都省了。

“几乎变态”的成本效率控制一直是李想强调的重点，“经济舱必须买最低折扣的，经济酒店要求两个同性一起，这么难的行业，必须训练从18层地狱往上爬的创业企业，熬出地面才能有更强的竞争力。”

在这样苦练内功控制成本效率的方式下，理想的毛利率在上升。据招股书显示，随着车辆投放市场，理想的毛利率从2020年Q1季度的8%，提升到Q2季度的13.3%。

相比蔚来，理想的融资额明显要低得多，却仅用六个半月的时间就完成了第一个10000辆的交付，随着后期理想ONE(参数|询价)的销量提升，或许能够促进其毛利率趋于正向。

“得益于严苛的成本控制，理想可能会是造车新势力里第一个实现盈亏平衡的公司。”汽车行业分析师任万付表示。

疫情之下，不少造车新势力被曝出资金断裂、欠薪、停产等问题，理想却顺利实现了交付1万辆的目标、估值翻倍。

这背后，少不了王兴及美团系的支持。

理想上市前融资的20亿美元中，王兴及美团系投资超8亿美元。本次IPO，王兴个人认购3000万美元，美团认购3亿美元。

资本，是造车新势力生存的根本，没有足够的资金，活不到最后。想要进军出行市场的美团与寻求资本支持的理想，一拍即合。

在上市之前，理想公布了公司的短期和长期目标：短期目标是成为中国第一的智能电动车企业；长期目标是成为全球最大的自动驾驶运营商。

美团目前在出行市场并不占据话语权，所以其想要通过自动驾驶行业“分一杯羹”，实现无人配送与自动驾驶底层技术相通。

自动驾驶技术是美团需要的，“全球最大的自动驾驶运营商”是理想的目标，“拥抱”理想，是王兴性价比最高的选择，并在社交媒体上频频力挺理想。

从产品角度看，理想坚持的增程式电动(EREV)技术，使其有了比电动汽车更多的优势，增程式电动的驱动模式解决了电动车最大的问题——里程焦虑，也解决了电动车的冬季里程衰减问题。

招股书中提到，理想战略性地将未来重点放在价格在15万元至50万元这样一个大跨度之间的 SUV领域。首款产品理想ONE，售价为32.8万元，定位家庭用户的第二辆车，宣传对标宝马X5(参数|询价)，通过电动机+电池+增程器的结构，代替了X5上的3.0T引擎+ZF变速箱的驱动组合，无论是用户体验还是动力水平都达到相似的水平。

不难看出，理想ONE的竞争对手不是蔚来ES8(参数|询价)和ES6，也不是Model X(参数|询价)，60万元以上的X5可能也不是真正的对手，32.8万元的理想ONE实际想要争取的是“汉兰达(参数|询价)”们的潜在用户。

30万元左右的中大型SUV市场才是理想ONE的战场。与汉兰达、途昂(参数|询价)等竞品相比，理想ONE在燃油效率、车机系统、新能源牌照等方面占有优势，如果能打动以上车型的目标消费者，理想ONE还是有可能从中大型家用SUV市场抢一块蛋糕，抓住这一细分市场的巨大增长机遇。

无论是产品、技术、资本或是成本控制，目前看来理想做得还不错。增程式架构以及互联网基因下带来的差异化用户体验，形成了理想的独特竞争力，这或许是资本市场看好理想的原因。

在上市后的“后理想”时代，更加考验理想的创始人和管理团队，如何去维持和扩大自己的竞争优势，坚持把“通过技术的运用，最大化的创造用户价值”这一价值理念落地？

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压力

按照规划，理想计划在2022年推出一款全尺寸SUV，并将配备新一代增程系统，这意味着在接下来的两年内理想都不会推出新品。

凭一个单品车型开拓市场，非常吃力。首批理想ONE交付后，先后出现了没有解除物流模式的严重交付失误、行驶过程中出现接触自适应巡航功能后踩加速却无法提速的情况、车辆仪表盘出现排放系统故障的报警信息等多起交付失误事件。

7座中大型SUV市场空间本就有十分有限，存量市场的竞争更加残酷。李想此前反复强调过自己不学特斯拉搞降价促销，不对现有车型降价促销，又想要在有限的市场内扩大市场占有率，这对理想的营销能力是个大考验。

此外，增程式技术一直是理想最大的“争议点”。理想在招股书的风险提示中，多次提到其目前主推技术/产品路线——EREV增程式电动车的风险，“我们未来的发展依赖消费者对新能源车（NEV），尤其是增程式电动车的需求”，并以加粗黑字表示。

虽然理想目前的交付量已过万，但实际上这是自2019年4月开启预售以来的累积订单。数据显示，理想汽车6月销量为1891辆，对比5月的2148辆和4月的2600辆，开始出现明显的逐月下滑现象。

为了提升销量，理想实行自营销售渠道的扩张策略，计划从全年新开20家，改为全年新开60家店。

问题在于，理想的渠道扩张完成后，销量能否大幅提升？如果理想20到60的扩张被证明可以有效带动销量，那么市场对公司的成长预期也会更有信心。作为资金流的主要来源，如果理想的销量不能持续保持增长，接下来对股价将会是很大的一个考验，其资金情况也会受到影响。

想要扩大潜在的消费群体，两年之后理想配备新一代增程系统的第二款产品至关重要，是否会推出30万元以下的版本？

前文中提到，理想未来重点放在15万元至50万元的SUV领域，有很大可能性将推出30万元以下的车型。考虑到目前30万元以下车型的新能源购车补贴，第二款“理想ONE”实际的零售价可以降到29万元以下，和25万元左右的CR-V(参数|询价)们对标，潜在的用户规模会扩大很多。

理想ONE固守30万元以上的价位，今年1-6月其销量占中大型SUV前十车型销量的46%。如果第二款“理想ONE”的售价能控制在25万元左右，主攻紧凑型SUV市场，足够令CR-V们“紧张”。

当然，能不能拥有与燃油车看齐的二手车保值率，也是考验理想ONE的地方。如果未来一年中，二手理想ONE价格能够保持一个相对平稳、与燃油车折价率接近或略低的水平，对于潜在购车者来说，买车的信心就会比较足，也就拥有与“汉兰达”们竞争的底气。

IPO让理想走向了“第二阶段”，关于下一阶段的战略布局，李想认为得把竞争的主动权拿到自己的手里。

在上市前夕，李想发了一条朋友圈：“谁是中国的特斯拉，这个问题很难回答吗? ”

那就，让我们拭目以待。

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